SpaceX股東獨家發聲！ 合併突然且迅速，源於馬斯克的巨大野心(美中報道）
“這是他一個非常巨大的野心。”
在埃隆·馬斯克（Elon Musk）宣佈旗下SpaceX正式收購人工智慧初創公司xAI數小時後，SpaceX股東、Fusion Fund創始人張璐在接受第一財經記者獨家採訪時說。
這筆交易不僅將馬斯克商業版圖中最核心的兩大未上市板塊合二為一，更標誌著馬斯克試圖通過物理與數字基礎設施的終極整合，構建一個估值可能突破1.25萬億美元的超級商業實體。這也是SpaceX計畫於今年IPO前，最激進的一次資本與戰略重組。
作為長期深耕矽谷硬科技賽道的投資人，張璐在2017年就參與了SpaceX的融資。她評價，這就是馬斯克的風格。他希望通過這樣一場收購組合以及未來的IPO，同時吸納看好太空科技和看好AI的資本，“給公司定一個更加廣闊、多樣化的前景。”
張璐還透露，這場合並相當突然，目前已得到董事會批准。她調侃起馬斯克的“小心思”：他或許就是想搶在競爭對手OpenAI之前IPO。
“意料之外，情理之中”的超級合併
“確實之前沒有聽到過風聲。”張璐對第一財經記者說，這一決定來得非常突然且迅速。
兩周前，在SpaceX上市傳聞四起時，第一財經記者曾與張璐有過一次交流，當時她表示，從業績來看SpaceX早已實現盈利，並且現金流充裕，上市更多是為了通過資本放大效應，加速太空基礎設施的規模化鋪設，以及提升行業影響力。
她還提供了一個有趣的觀察視角：馬斯克或許希望在OpenAI上市之前搶先上市。這不僅是商業節奏的考量，也隱隱透著馬斯克與OpenAI創始人山姆·奧爾特曼之間微妙的競爭關係。
不過那時，馬斯克並未告知SpaceX股東關於合併xAI的計畫。
張璐告訴記者，早年間公司曾有過關於StarLink(星鏈)是否從SpaceX中剝離單獨上市的討論，但此後公司明確不會拆分。就在前段時間，還在討論SpaceX要不要做更長時間的準備然後再IPO，到現在整合xAI業務、上市進程突然加速，時間相當緊湊。這一合併動作確實是比較新的變化。
她透露，SpaceX與xAI的股東存在相當程度的重合。過去，馬斯克在推進對於推特的收購和xAI的融資時，經常會詢問SpaceX的現有投資人是否有意願跟投。這意味著，許多同時持有兩家公司股份的投資人，成為此次合併的重要支持者。合併後xAI有望更快上市，SpaceX也能獲得更高的估值想像空間。
對於馬斯克的“打破規則”，張璐並不意外。“記不記得當年特斯拉收購SolarCity？”張璐拋出了一個歷史性的參照。多年前，馬斯克力排眾議完成對於太陽能公司SolarCity的收購，他不只是要造電動車，還要打造從能源生產、存儲到消費的完整閉環。
SpaceX與xAI的合併邏輯類似——馬斯克要講述的，是一個從地面智能到太空智能、從算力到數據的全鏈條故事。而且過去他也一直擅長打造系統級生態。
合併時機也耐人尋味。當前，xAI的競爭對手OpenAI、Anthropic等AI巨頭同樣在衝刺上市，市場競爭已不僅是技術之爭，更是資本與敘事之戰。將xAI與SpaceX捆綁上市，無疑能讓xAI在上市時間線上搶得先機。
“SpaceX如果單獨上市，吸引的是投太空科技的資本。”張璐評價，現在馬斯克想要把那些瞄準人工智慧賽道的資本也一併吸納進來，這將是一場史無前例的資本“虹吸”，並對其他衝擊上市的AI對手形成打擊。
據公開數據，合併前SpaceX私募市場估值約8000億美元，而xAI在2026年1月融資時估值已達2300億美元，二者合併後直接突破1.25萬億美元，若疊加IPO溢價，新公司估值有望衝擊1.5萬億美元，直接空降全球科技巨頭市值前列。
從“太空運輸”到“太空AI”帝國
合併xAI之後，SpaceX的敘事內核發生轉變。在SpaceX官網最新文章中，馬斯克表示此舉旨在打造地球上（及地球外）最具雄心、垂直整合的創新引擎。
馬斯克的解釋是，這套系統將覆蓋AI、火箭、天基互聯網、直連通信等。目標是規模化打造一個有感知的人工太陽，探索宇宙奧秘，並將人類的意識之光延伸至星際深空。他還提到全球AI算力對於電力需求迅速攀升，有必要將部分計算設備部署到太空，並預計在未來2-3年內，太空將成為生成式AI計算成本最低的場所。
但在宏大的技術敘事之下，資本的現實考量同樣重要。
作為SpaceX的股東，張璐表示，若SpaceX單獨上市，它的定位已足夠鮮明——即成為“太空生態的巨無霸”。這本身已經是一個完整、堅實且具備盈利支撐的敘事。
她透露，SpaceX本身盈利強勁，現金流充沛，尤其是星鏈業務，堪稱“現金奶牛”。而大模型競賽仍是一場極度燒錢的遊戲，xAI仍需持續投入鉅資進行研發和基礎設施建設。
合併後，SpaceX可為xAI“輸血”，同時xAI能為SpaceX賦予更強的AI敘事。但是現階段，張璐認為“還是SpaceX對xAI的托舉會更多一些。”
她在接受記者採訪時表示，SpaceX天生就是一家AI原生和機器人技術深度融合的公司。從火箭回收的精密控制到星鏈衛星的在軌運行，SpaceX在設計之初就引入了大量自動化與AI演算法。這使得它不僅是商業航太公司，更是數據的擁有者。
SpaceX的單次發射成本已經降至1億美元以下，未來甚至可能降至幾千萬美金。隨著發射成本不斷降低，衛星將成為太空邊緣計算的節點，不僅能以低成本獲取高質量衛星數據反哺地球AI應用，更為太空工廠、無重力制藥等前沿產業提供了物理基礎。“它正在成為太空領域的AWS（亞馬遜雲服務）。”她如此定義SpaceX目前的生態位。
xAI的核心方向之一是“世界模型”，即讓AI理解並預測物理世界的運行規律。而SpaceX提供極其稀缺的“世界數據”——火箭發射、在軌運行、太空環境模擬、星鏈網路狀態等。這些真實、動態、多維的數據，有可能成為訓練下一代AI模型的寶貴“燃料”。
此外，SpaceX的低成本發射能力也是實現太空算力佈局的重要一環。但這還不是一個短期內能大規模實現的工程。
反過來，AI的深度嵌入將加速整個行業的智能化進程。從火箭發射的路徑優化、故障預測，到衛星網路的自主管理、星間通信的智能調度，再到未來太空工廠的自動化運營，AI的介入將大幅提升太空任務的可靠性、效率與智能化水準。低成本發射、大規模星座管理、在軌服務、太空製造等關鍵環節，都有望借助AI實現突破性降本增效。一個更智能、更自主、更經濟的太空時代或將提前到來。
不過張璐認為，目前這類協同仍處於早期構想階段，現階段兩家企業的互動性還不會體現得那麼強。她也補充道，自己對於“太空算力”等具體願景，也還有許多的待解的問題。
無論“太空AI”的協同需要多久實現，馬斯克已經完成了一次典型的“馬斯克式”操作：打破邊界，重組敘事，並試圖定義一個新的未來。地球，顯然已無法承載他的野心。而驗證這個超常野心的漫長歷程，其實才剛剛開始。(作者| 第一財經 劉佳)
