“18元20分鐘”，共用按摩9個月賺了1億(美中報道）
“看4D版《哪吒2》體驗拉滿，上邊螢幕打架、下邊椅子打我”“花98元看電影被椅子暴打20分鐘”“興高采烈來看春節檔電影卻被按在椅子上‘受刑’”……
有人“爽到不想走”，有人卻直呼是花錢體驗“刑具”，口碑分化的共用按摩椅行業，借著電影春節檔的火熱，正在迎來一場資本盛宴。
近日，共用按摩椅品牌“樂摩吧”母公司——樂摩物聯向港交所遞交了上市申請。根據招股書，樂摩吧是共用按摩座椅行業排名第一的品牌，僅在電影院就鋪設了超32萬張按摩椅。
電影院與商場裏越來越多的共用按摩椅，撐起了樂摩吧數億元的生意。2024年前9個月，樂摩物聯實現營業收入6.14億元，淨賺1個億，而且在IPO之前還給股東分紅了4000多萬元。
主打“15分鐘快速緩解疲勞”的樂摩吧，是國內最早一批共用按摩椅入局者之一。
樂摩物聯成立於2014年，並於2016年推出“樂摩吧”品牌，專注於智能按摩服務。經過近10年的發展，截至今年1月15日，樂摩物聯已為智能按摩服務設立超過4.5萬個服務網點，投放超過50萬張智能按摩設備，註冊會員人數超過280萬名。
根據弗若斯特沙利文的資料，按交易額計算，樂摩物聯2021年至2023年連續三年在中國大陸所有智能按摩服務提供商中排名第一，市占率從29.4%提升到了37.3%。
中國新聞週刊在商場一處樂摩吧掃碼發現，其共用按摩椅按摩服務分為13.8元/15分鐘“緩解疲勞”、17.8元/20分鐘“煥發活力”、23.8元/30分鐘“深度舒壓”三檔。
對比之下，40分鐘的按摩服務，附近傳統按摩店至少要100元。不僅如此，在掃碼體驗之後樂摩吧還會定制推出6.6元/10分鐘、9.9元/15分鐘的優惠加時套餐吸引複購。
就是這樣十幾元的小生意，撐起了樂摩吧數億元的營收規模。
招股書顯示，樂摩物聯2022年、2023年營收分別為3.3億元、5.86億元，經調整淨利分別為853萬元、9458萬元。2024年前9個月公司營收為6.14億元，經調整淨利為1億元。
這離不開樂摩吧網點的快速擴張。招股書顯示，公司智能按摩服務的服務網點數量分別由2022年的2.17萬個增長至2024年前三季度的4.27萬個；同期，按摩設備數量從16.71萬張增長至40.21萬張，目前其按摩設備已達50萬臺。
拆解樂摩吧近兩年的擴張，電影院無疑是其重要陣地。樂摩物聯表示，全國年度票房超500萬元的電影院中，其入駐了50%以上（1281家）。
招股書顯示，2022年到2024年前三季度，樂摩物聯在電影院投放的按摩設備從10.83萬張翻倍至32.05萬張，不到兩年時間多了近20萬張。
而截至2024年9月，樂摩吧在商業綜合體有6.9萬張按摩椅，機場、高鐵站分別僅有2484張、1338張，不到電影院數量的零頭。
但賺錢效應卻恰恰相反。招股書顯示，若按單張按摩設備算，機場最賺錢，電影院則墊底。2024年前9個月，樂摩吧一張按摩椅在機場、高鐵站產生的交易額為31537.84元、11992.53元，商業綜合體、影院僅為8808.22元、543.63元。
也就是說，這期間雖然影院佔有按摩設備數量的八成，但僅貢獻了近兩成的營收。這意味著樂摩吧面臨著擴張有效性的問題。
爭議不斷
在帶來方便的同時，共用按摩椅近年來頻繁因“黑紅”引發關注。
佔據公共空間的按摩椅，並非人人都能坐，久坐不掃碼付款的情況下會遭到“驅逐”。中國新聞週刊發現，樂摩吧占座不掃碼超過兩分鐘，會面臨密集的語音提示。樂摩物聯亦在招股書中坦陳其按摩設備配備防占座功能：“在一段時間未收到付款時啟動，減少因不當使用造成的衛生隱患。”
衛生問題也是消費者一大槽點。按摩需要用戶與按摩設備貼身接觸，傳統按摩店往往“一客一消毒”，而共用按摩椅幾乎很難做到。
對於清潔問題，樂摩吧在招股書仲介紹，直營模式會安排專業人員或外包給第三方清潔服務供應商進行服務網點的維修、維護和清潔工作；合夥人模式下，公司會制定針對不同地理位置及消費場景的衛生等方面的標準化手冊。
樂摩吧客服則對中國新聞週刊表示，其品牌的共用按摩椅會有專人進行定期清潔消毒，當被追問“定期”時長究竟多久，對方並未直接回答，其表示樂摩吧全國數萬網點的清潔標準並不相同，具體清潔頻率須詢問當地工作人員。
盤古智庫高級研究員江瀚對中國新聞週刊表示，雖然按摩椅不屬於醫療器械，但其使用安全與清潔標準同樣重要，如果處理不當不僅會招致客戶投訴甚至會引發品牌口碑的各種風險。
此外，共用按摩椅還引發了輿論對其擠壓公共空間的質疑。
據媒體報導，2023年8月，有網友吐槽“山東泰安高鐵站候車廳共用按摩椅的數量遠高於普通座椅”，相關話題引起熱議。當月，中國鐵路發文，明確要求候車區按摩椅數量不得超過全部候車座椅的20%，並定期開展衛生保潔和消殺滅等工作。
近期隨著春節檔的熱映，對於共用按摩椅的不滿也蔓延到了電影院。有網友反映不少影院的觀影黃金區被按摩椅佔據，大大影響觀影體驗。
為了吸引消費，電影院的按摩椅通常會“附贈”一定時長的免費按摩服務。但實際效果卻適得其反，因為不是所有人都享受按摩椅突如其來的自動按摩，相反給一些觀影者帶來了困擾。
社交媒體上對電影院按摩椅的吐槽不在少數：“按摩椅自動工作卻凸起在一個讓人難受的位置，感覺就是逼著你交錢讓它繼續”“觀影途中按摩椅突然發力，讓人猝不及防”“看電影感覺像是被毆打一樣，渾身難受，度秒如年”……
在黑貓投訴平臺上，“樂摩吧”關鍵字下共有超900條相關投訴，涉及亂收費、按摩力度過大、按摩椅功能出現故障、退款困難等多個方面。
對此，中國政法大學副教授李維華認為，共用按摩椅行業需要一定的標準化。以樂摩吧當下的規模優勢確實需要在清潔、維修、按摩細節等方面做出一些推動行業進步的努力。
想像空間有限？
共用按摩椅行業，已經完成了一輪大浪淘沙。
據天眼查數據，2017年共用按摩椅行業新增註冊企業數量是2016年的5倍。顧家家居、奧佳華、榮泰健康等上市公司，也都開設了相關的子品牌來佈局市場。
而隨著共用經濟降溫，共用按摩椅行業光環不再，不少品牌黯然退場。以2017年佈局共用按摩椅業務的榮泰健康為例，其旗下“摩摩噠”當年營收就達到了2.33億元，但其2018年利潤僅為303.38萬元，相比上年2323.54萬元大幅下降。
2021年榮泰健康逐步剝離共用業務，公司對媒體表示：“由於此前幾年共用按摩椅熱度大跌，公司已經將大部分共用按摩椅轉讓給經銷商運營。”
作為趕在行業風口成立的頭部企業，樂摩物聯對外融資並不多。天眼查顯示，2017年12月，樂摩物聯完成來自基石資本的5000萬元A輪融資；2024年9月，樂摩吧完成新一輪融資但具體金額及投資方等細節並未披露。但公司融資後估值僅為7.5億元。
雖然一直保持盈利，但樂摩物聯的現金流並不樂觀。2024年前9個月，公司經營活動所得淨現金雖然為正，但投資活動和融資活動所用淨現金均為負，導致現金及現金等價物減少。
具體看，2022年到2024年9月末，公司現金及現金等價物從4321.1萬元減少到2780.4萬元，銀行貸款從1827.1萬元增加到4861.2萬元，銀行貸款利息從82.2萬元增至209.2萬元。現金流的緊縮，或對樂摩吧的進一步經營擴張造成一定壓力。
洗牌過後，共用按摩椅行業競爭仍然激烈。雖然樂摩吧市占率第一，但招股書顯示其後的四家智能按摩服務競品的市占率總和仍達49.4%。
樂摩物聯指出，品牌維護上，激烈競爭使推廣成本上升，若品牌提升不力，市場份額易被對手搶佔。業務擴張時，新市場與場景的消費差異和複雜環境，對管理與資源整合能力構成嚴峻挑戰。
李維華告訴中國新聞週刊，行業競爭激烈的關鍵在於，目前共用按摩椅行業按摩服務同質化很強，消費者品牌意識較弱，想要實現差異化發展並不容易。
當按摩椅服務區別不大，優勢場地的選擇就成為重中之重。樂摩物聯坦言，在競爭加劇的情況下，尋覓合適POS場地（智能按摩服務的服務網點）或愈發困難，人流密集區競爭激烈，租金波動大，且部分場地租賃合同與產權存在瑕疵，可能引發場地關閉或經營阻礙。
招股書顯示，樂摩吧的服務網點相關支出（包括場地使用費及運維成本）逐年增加，從2022年的1.59億元增至2023年的2.3億元，再到2024年前三季度的2.57億元。若以2024年前三季度經營數據與2023年直接對比，其成本增速（11.7%）已經遠超同期營收增速（5%）、淨利潤增速（6%）。
高昂的場地租金和運維成本，以及來自實體按摩店以及新興上門按摩店的競爭壓力，都意味著樂摩吧日後的發展無法“躺贏”。
這或成為樂摩物聯本次尋求上市的原因。公司在招股書中表示，IPO募集所得資金淨額將主要用於擴大服務網點的覆蓋範圍和滲透率，持續提升和迭代技術，提升品牌，以及用作支持營運資金及其他一般公司用途。
但未來仍充滿不確定性，畢竟共用按摩椅可能是一門想像力有限的生意。根據弗若斯特沙利文報告，過去五年智能按摩服務市場整體增長速度較慢，市場規模從2019年的23.4億元增長至2023年的24.4億元，複合年增長率僅為1.1%。
“此次衝擊上市，樂摩吧需要面對資本市場對其盈利能力和成長性的質疑。”江瀚指出。(原創 於盛梅 中國新聞週刊)
